TCMB anketi: Yıl sonu enflasyon beklentisi %29,21’e çıktı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu enflasyon beklentisi yükseldi. Ankete katılan piyasa profesyonelleri, 2026 sonunda Tüketici Fiyat Endeksi’ndeki (TÜFE) artışın yüzde 29,21 olacağını öngörüyor. Bir önceki ay bu beklenti yüzde 29,14 düzeyindeydi. Yükseliş sınırlı, ama dezenflasyon patikasında beklentilerin yönü açısından yakından izleniyor.

Ankette kısa vadeli tahmin de arttı. Temmuz ayına ilişkin aylık enflasyon beklentisi yüzde 1,57’den yüzde 1,68’e çıktı. Buna karşılık uzun vadede tablo daha iyimser. 24 ay sonrası için beklenti yüzde 18,29’dan yüzde 17,83’e geriledi.

12 ve 24 ay sonrası ne bekleniyor?

Orta vadeli görünüm, para politikasının en çok izlediği başlık. 12 ay sonrasına dair enflasyon beklentisi yüzde 23,81’den yüzde 23,95’e yükseldi. 24 ay sonrası beklenti ise düşerek yüzde 17,83’e indi. Bu iki rakam birlikte okunduğunda, katılımcıların uzun vadede fiyat artışının yavaşlayacağına inandığı görülüyor. Yakın vadedeki yukarı revizyon ise sürecin pürüzsüz ilerlemediğine işaret ediyor.

Dolar/TL ve büyüme beklentisi nasıl?

Kur tarafında beklenti hafif yukarı gitti. Yıl sonu dolar/TL tahmini 51,4692’den 51,5537’ye çıktı. 12 ay sonrası için beklenen kur ise 55,69 seviyesinde. Büyüme cephesinde küçük bir aşağı revizyon var: cari yıl için Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyüme beklentisi yüzde 3,2’den yüzde 3,1’e indi. Gelecek yıl için beklenti yüzde 4,1’de korundu. Cari işlemler açığının yıl sonunda 49,2 milyar dolar olacağı tahmini ise değişmedi.

Faiz beklentileri de anketin dikkat çeken bölümü. Katılımcılar, bir hafta vadeli repo faizinin yılın kalan toplantılarında kademeli ineceğini öngörüyor. Bu ay için beklenen politika faizi yüzde 37; izleyen toplantılarda bu oranın yüzde 36,55 ve yüzde 35,73’e gerilemesi bekleniyor. 12 ay sonrası için faiz beklentisi yüzde 29,44 düzeyinde.

Genel tabloya bakıldığında beklentiler yüzde 29 bandında yatay bir seyir izliyor. Enflasyonun kısa vadede yapışkan kalması, faiz indirimlerinin hızını da doğrudan etkiliyor; çünkü Merkez Bankası, beklentiler kalıcı biçimde düşmeden faiz patikasında acele etmek istemiyor. Katılımcıların önümüzdeki toplantılar için öngördüğü kademeli indirim de bu temkinli çerçeveyle uyumlu.

Piyasa Katılımcıları Anketi nedir?

TCMB’nin her ay yayımladığı bu anket; bankalar, aracı kurumlar ve reel sektör temsilcilerinden oluşan profesyonellerin ekonomiye dair beklentilerini derliyor. Enflasyon, kur, faiz ve büyüme tahminleri, hem yatırımcılar hem de politika yapıcılar için bir sıcaklık ölçer işlevi görüyor. Beklentilerin kendisi de enflasyonu besleyen bir unsur olduğundan, Merkez Bankası bu verileri yakından takip ediyor.

Sonuçlar yalnız piyasalar için değil, hane halkı için de önemli. Fiyat beklentisi yükseldiğinde tüketiciler ve şirketler harcama ile fiyatlama kararlarını buna göre şekillendiriyor. Bu yüzden beklentilerdeki küçük oynamalar bile ekonomi yönetimi açısından anlam taşıyor.