Faiz Haftası: Fed, İngiltere ve Japonya Kararını Verecek

Küresel piyasalar için kritik bir faiz haftası başladı. Bu hafta üç büyük merkez bankası peş peşe faiz kararı açıklayacak: ABD Merkez Bankası (Fed) çarşamba, İngiltere Merkez Bankası (BoE) perşembe, Japonya Merkez Bankası (BoJ) ise cuma günü kararını duyuracak. Piyasa, Fed’in faizi yüzde 66 ihtimalle sabit bırakacağını fiyatlıyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise kararını geçen hafta vermişti.

Yatırımcıların gözü kulağı bu takvimde. Çünkü kararların yönü, kredi faizlerinden döviz kurlarına, borsalardan tahvil getirilerine kadar geniş bir alanı doğrudan etkiliyor.

Piyasa bu hafta ne bekliyor?

Genel beklenti, bankaların “bekle ve gör” moduna geçmesi yönünde. Ancak yatırımcılar, yıl sonuna kadar Fed’den en az bir faiz artırımını masada tutuyor. Kevin Warsh başkanlığındaki Fed’in tonu son dönemde belirgin biçimde sertleşti; bu da faiz indirimi umutlarını zayıflattı.

İngiltere cephesinde tablo daha net. BoE’nin oranı sabit tutması neredeyse kesin görülüyor, yine de yıl bitmeden bir artırım öngörülüyor. Japonya ise kendi başına bir hikâye. BoJ, haziran ayında faizi yüzde 1’e çıkararak son 31 yılın en yüksek seviyesine taşımıştı ve temkinli duruşunu koruyor.

Jeopolitik risk faizleri nasıl etkiliyor?

Kararların arka planında büyüyen bir tehdit var: Orta Doğu’daki gerilim. Bölgedeki tırmanma, petrol fiyatlarını varil başına 100 doların üzerine taşıdı. Enerji pahalanınca üretimden ulaşıma kadar her şey zamlanıyor ve enflasyon yeniden hızlanma riski taşıyor.

Merkez bankalarının açmazı tam da burada. Faizi düşürüp büyümeyi desteklemek isteseler enflasyonu körükleme riski var; yüksek tutsalar bu kez ekonomik yavaşlama tehdidi büyüyor. ECB Başkanı Christine Lagarde başta olmak üzere karar alıcılar, bu dar koridorda ilerlemeye çalışıyor.

Türkiye’yi neden ilgilendiriyor?

Alınacak kararlar sınırların çok ötesine uzanıyor. Fed’in attığı her adım, gelişmekte olan ülkelere yönelen sermaye akışını, dolar/TL kurunu ve Türkiye’nin dış borçlanma maliyetini etkiliyor. Doların güçlenmesi ithal girdiyi pahalılaştırırken, petrol fiyatlarındaki artış cari denge üzerinde ek baskı oluşturuyor.

Uzmanlar, asıl mesajın faiz oranlarının kendisinden çok bankaların vereceği sözlerde saklı olduğunu vurguluyor. Karar metinlerindeki ton, önümüzdeki aylara dair yol haritasını çiziyor. Kısacası bu hafta Washington, Londra ve Tokyo’da alınacak kararlar, İstanbul’daki fiyat etiketlerine de dokunacak.

Yatırımcı neye bakmalı?

Bu tür haftalarda tek başına faiz oranı yanıltıcı olabilir. Asıl fark, karar sonrası yapılan açıklamalarda ortaya çıkıyor. Fed Başkanı’nın basın toplantısındaki bir cümle, oranlar hiç değişmese bile borsaları saatler içinde hareketlendirebiliyor. Bu yüzden piyasalar yalnızca sabit mi indirim mi sorusuna değil, bankaların enflasyon ve büyüme konusundaki güvenine odaklanıyor. Japonya’nın attığı adımlar ise yen üzerinden tüm gelişen piyasaları etkileyecek kadar önemli. Kararlar tamamlandığında haftanın kazananı ve kaybedeni büyük ölçüde belli olacak.