Meta’nın nakit akışı yüzde 91 çöktü: sebep yapay zekâ

Meta, 2026’nın ikinci çeyreğinde 60,8 milyar dolar gelir açıkladı; bu, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 28’lik bir artış. Ancak bilançonun asıl çarpıcı rakamı kârda değil, nakitte gizli. Şirketin serbest nakit akışı yüzde 91 azalarak yalnızca 784 milyon dolara indi. Bunun tek bir nedeni var: yapay zekâ. Şirketin altyapıya akıttığı dev yatırımlar, güçlü gelire rağmen kasadaki nakiti eritti. Bir yıl önce milyarlarca dolar serbest nakit üreten şirket, bu çeyrekte kasasında neredeyse hiç para bırakamadı.

Nakit akışını ne çökertti?

Cevap, sermaye harcamalarında. Meta’nın yatırım harcamaları bir yıl önce 17 milyar dolarken bu çeyrekte 31,1 milyar dolara fırladı; yani neredeyse ikiye katlandı. Şirket operasyonlardan 31,9 milyar dolar nakit üretti, ama bunun 30,1 milyar dolarını ekipman ve mülk alımına harcadı. Geriye çok az şey kaldı.

Bu paranın büyük kısmı somut bir yere gidiyor: veri merkezi inşaatı, sunucu alımı ve yapay zekâ çipleri. Meta, yapay zekâ hırsını beslemek için devasa bir donanım altyapısı kuruyor ve bunun faturası doğrudan nakit tablosuna yansıyor.

Meta harcamayı kısıyor mu? Tam tersi

Rakamlar frene basıldığını düşündürebilir, ama gerçek bunun tersi. Meta, 2026 yılının tamamı için yatırım harcaması tahminini 130 ila 145 milyar dolara yükseltti. Şirket önceki tahminin alt sınırını 125 milyar dolardan 130 milyar dolara çekerek harcamanın tabanını bilinçli biçimde yukarı taşıdı. Yani mesaj net: gaza basmaya devam.

Kâr tarafında ise tablo daha karışık. Hisse başına kâr 6,18 dolar oldu ve analistlerin 7,10 dolarlık beklentisinin altında kaldı. Gelir, Wall Street tahminini yaklaşık 620 milyon dolar aşmasına karşın, artan yatırımlar ve tek seferlik yasal giderler kârı baskıladı. Sonuçların ardından Meta hisseleri de değer kaybetti.

Bu strateji neden tartışmalı?

Yatırımcıların bir kısmı, “ne pahasına olursa olsun yapay zekâ” yaklaşımından tedirgin. Çünkü harcamalar bugün kesin, getirisi ise belirsiz ve uzun vadeli. Şirket yönetimi ise bu altyapının geleceğin rekabetinde belirleyici olacağını, geri kalmanın maliyetinin çok daha yüksek olduğunu savunuyor. Kısacası kısa vadeli nakit, geleceğe yatırılıyor.

Aslında bu tablo yalnız Meta’ya özgü değil. Google, Microsoft ve Amazon da yapay zekâ veri merkezlerine yüz milyarlarca dolar döküyor. Sektör, tarihin en büyük altyapı yarışlarından birini yaşıyor. Çip tedarikinden enerjiye kadar her halka bu talebin baskısı altında. Meta’nın rakamları, bu yarışın maliyetinin ne kadar sert olduğunu gözler önüne seren en somut örneklerden biri.

Şimdi gözler, bu devasa harcamanın ne zaman gelire dönüşeceğinde. Meta, yapay zekâyı reklam hedeflemesinden içerik önerisine, akıllı asistanlardan yeni ürünlere kadar her yere yaymayı planlıyor. Yatırımın karşılığını görmek ise sabır isteyecek.