SK hynix’ten rekor kâr: HBM4 üretimi resmen başladı

Güney Koreli bellek devi SK hynix, 2026’nın ikinci çeyreğine ait rekor bilançosunu açıkladı. Şirketin geliri bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 257 artarak 79,3 trilyon Kore wonuna (yaklaşık 58 milyar dolar) ulaştı. Faaliyet kârı ise yüzde 557 sıçrayarak 60,5 trilyon wona çıktı; bu da yüzde 76’lık tüm zamanların en yüksek faaliyet kâr marjı demek. Rekorun arkasındaki asıl güç, yapay zekâ çiplerinde kullanılan yeni nesil HBM4 belleğinin seri üretimine geçilmesi.

Kısacası her 100 dolarlık satışın 76 doları şirkete kâr olarak kalıyor. Bir donanım üreticisi için bu marj alışılmadık derecede yüksek.

HBM4 nedir, neden bu kadar önemli?

HBM, “yüksek bant genişlikli bellek” anlamına geliyor ve yapay zekâ hızlandırıcılarının en kritik parçalarından biri. Nvidia gibi çip üreticilerinin grafik işlemcileri, devasa yapay zekâ modellerini eğitirken veriyi işlemciye saniyede olabildiğince hızlı taşımak zorunda. İşte bu trafiği HBM üstleniyor.

SK hynix, bu alanın açık ara lideri. Şirket ikinci çeyrekte dördüncü nesil HBM4 yongalarının ilk seri sevkiyatlarına başladı ve üretimi yılın ikinci yarısında hızlandıracak. Şirkete göre HBM4, müşterilerin istediği çalışma hızlarını yakalarken sektörün en iyi güç verimliliğini ve maliyet avantajını sunuyor. Talebi güvence altına almak için de yaklaşık 10 büyük müşteriyle uzun vadeli tedarik anlaşması imzalandı.

Rekor kâra rağmen hisse neden geriledi?

Tablo her açıdan parlak görünse de yatırımcı tepkisi karışıktı. Rakamlar tarihi zirveler kırmasına rağmen, bazı analistlerin daha da yüksek beklentileri vardı. Sonuç “iyi ama yeterince iyi değil” okumasına dönünce hisse bir miktar değer kaybetti. Yapay zekâ donanımına yönelik beklentilerin ne kadar yükseldiğini gösteren bir detay bu.

Şirketin mali yapısı da güçlendi. Nakit ve nakit benzerleri 88 trilyon wona yükselirken, faizli borç 18,6 trilyon wona geriledi. SK hynix, artan talebi karşılamak için bu yılki yatırım bütçesini 40 trilyon wonun üst bandına çekmeyi planlıyor; geçen yıl bu rakam 30,2 trilyon wondu.

Yapay zekâ yarışının görünmeyen kazananı

Yapay zekâ tartışmalarında genelde modeller ve uygulamalar konuşulur. Oysa bu modelleri çalıştıran donanımı üreten bir avuç şirket, sessizce en büyük kazançları topluyor. SK hynix’in çeyreklik bilançosu, bellek üreticilerinin bu döngünün neresinde durduğunu net biçimde ortaya koyuyor.

Talep tarafında yakın vadede yavaşlama işareti de yok. Uzun vadeli anlaşmalar, şirkete önümüzdeki dönem için sağlam bir görünürlük sağlıyor.

Rekabet de kızışıyor. Samsung ve Micron gibi rakipler kendi yeni nesil HBM ürünlerinde SK hynix’i yakalamaya çalışıyor. Ancak seri üretime ilk geçen taraf olmak, hem müşteri anlaşmalarında hem de fiyatlamada ciddi bir avantaj sağlıyor. HBM4’te bu ilk hamleyi SK hynix yaptı. Yapay zekâ donanımına akan paranın büyüklüğü düşünüldüğünde, bu liderliğin önümüzdeki çeyreklerde de sürüp sürmeyeceği yakından izlenecek.